Bernard MADOFF

Source : http://www.lefigaro.fr/societes/2008/12/17/04015-20081217ARTFIG00313-bernard-madoff-a-aussi-berne-les-hedge-funds-.php

Bernard Madoff a aussi berné les hedge funds

Anne de Guigné

17/12/2008 | Mise à jour : 08:17

La société de Madoff a été mise en liquidation lundi soir. Des fonds spéculatifs figurent parmi ses victimes.

Citation :

L'onde de choc continue de se propager sur les marchés financiers. Si Bernard Madoff a réellement fraudé, comme il le prétend, à hauteur de 50 milliards de dollars, plus de la moitié de ses pertes restent à découvrir… Lundi soir, sa société de gestion d'actifs a été portée en liquidation. Les autorités américaines espèrent ainsi préserver au mieux les intérêts des investisseurs lésés.

La Securities Investor Protection Corporation (SIPC), organisme chargé de protéger les clients des gestionnaires d'actifs, a pris en main l'opération. Sans grandes illusions, si on en croit son président Sephen Harbeck. «Il est peu probable, estime-t-il, que la SIPC et l'administrateur chargé de la liquidation pourront transférer les comptes clients de la société à une maison de courtage solvable.»
Avec 10 milliards d'exposition reconnue, les banques européennes portent pour l'instant l'essentiel du risque. Hier, de nouveaux établissements ont ajouté leur nom à la liste des victimes potentielles. Le Crédit mutuel-CIC a annoncé qu'il pourrait perdre jusqu'à 90 millions d'euros dans cette affaire. Pour son exercice 2008, la banque mutualiste a déjà enregistré près de 500 millions de pertes liées à la faillite de Lehman Brothers. Parmi les banques françaises, le Crédit mutuel occupe la troisième place derrière Natixis et BNP Paribas au palmarès de l'affaire Madoff.
La finance asiatique y laissera aussi des plumes. Les banques japonaises Nomura et Aozora ont fait état de pertes potentielles de 300 et 140 millions de dollars. En Corée du Sud, les sociétés financières sont exposées à hauteur de 95 millions.
La majorité de ces banques n'étaient pas directement liées à la société de Bernard Madoff. La plupart avait prêté des capitaux à des fonds spéculatifs, eux-mêmes investis chez Madoff. Autant dire que la réputation des hedge funds ne sortira par grandie de ce scandale. En fait, l'affaire Madoff vient couronner une année calami­teuse pour la gestion alternative.
Manque de clairvoyance
La chute des marchés, couplée à la crise du crédit, a grevé les performances de la profession. Les hedge funds, orfèvres du marché des dérivés et de l'effet de levier, paraissent mal armés face au nouvel environnement financier. Leurs gestionnaires craignent que l'escroquerie pousse les investisseurs à accélérer le retrait de leurs capitaux.
Les plus affectés par la fraude sont les fonds de fonds américains Fairfield Greenwich Group et Tremont Management Capital, exposés à hauteur de 7,5 et 3,3 milliards. Le britannique Man pourrait perdre 360 millions de dollars (et non d'euros, comme indiqué par erreur dans nos éditions d'hier).
Leur manque de clairvoyance remet en cause le modèle même de l'activité de fonds de fonds. Ces acteurs sont supposés sélectionner les meilleurs hedge funds pour y investir les capitaux de leurs clients. Or plusieurs des gestionnaires de fonds de fonds avaient fait confiance à la société de Bernard Madoff. Celle-ci n'était pourtant pas à proprement parler un hedge fund p uisque Madoff travaillait en vase clos, cumulant les fonctions d'investisseur et de courtier.
Jusqu'à présent, la gestion alterna­tive avait échappé à toute législation contraignante. L'affaire montre les limites de cette liberté.